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陳怡諠,國立臺中科技大學保險金融管理系副教授。
卓翠月,國立臺中科技大學保險金融管理系副教授(通訊作者)。
白詩婷,國立臺中科技大學保險金融管理系學士生。
總統選舉事件對股市之影響 文章下載
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本文採用事件分析法,針對1996年至2016年開放民選後之的六次總統選舉結果,利用選前民調的差距是否顯著,將樣本區分為可預期和不可預期兩組,探討選舉結果對市場的影響。本文發現,不論選舉結果可否預期,選前因兩黨對峙的不確定性,使得選前均呈現顯著負報酬,而選後因不確定性降低出現顯著上升之調整行情,但不可預期組之正面調幅小於可預期組。再依據企業選前的表態區分為藍、綠概念股兩組,檢驗個別概念股與政黨輪替的選舉效應。結果發現,在歷屆的選舉事件中,選前會因民調的差距及投資人的偏好,而使預期敗選的政黨概念股選前出現較小之報酬,然整體事件期則產生較大之累積異常報酬,隱含臺灣股市投資人選前有高估壞消息傾向,使選後對壞消息之調整幅度顯著較大,實證結果支持不確定訊息假說。